“Ä°spanya yardım için ne zaman baÅŸvuracak?” Ekim ayının sorusu olmaya devam edecek. Piyasalar Ä°spanya’nın AB’ye yardım için baÅŸvuracağını satın almış durumda. Ancak bu baÅŸvurunun Ä°spanya yerel seçimlerinden sonraya yani bu ayın son haftasına sarkabileceÄŸi dedikoduları piyasaların canını sıkacaÄŸa benziyor.

Fed ve Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) gelen parasal geniÅŸleme kararlarını daha önceden satın almış olan piyasalarda geçtiÄŸimiz hafta küçük düzeltmelerle geçti. GeçtiÄŸimiz haftanın dikkat çeken verisi ABD’nin büyüme rakamları oldu. Ä°lk çeyrekte yüzde 2 büyüyen ABD ekonomisinin, ikinci çeyrekteki büyümesinin yüzde 1.7 olacağı beklenirken, gerçekleÅŸme yüzde 1.3 olarak açıklandı. Milli gelire katkı bazında bakıldığında tüketimin büyümeye katkısı ilk çeyrekte yüzde 1.72 iken ikinci çeyrekte yüzde 1.06’ya gerilerken, yatırımların katkısı ise yüzde 0.78’den yüzde 0.09’a gerilemiÅŸ. Görünen o ki Fed’in III. Bedava Para Paketi’nin ekonomiye yansıması daha zaman alacak.

GeçtiÄŸimiz haftanın sorusu “Ä°spanya yardım için ne zaman baÅŸvuracak?” olmaya devam etti. Aslında bu soru bu haftanın ve hatta Ekim ayının sorusu olmaya devam edecek. Piyasalar Ä°spanya’nın AB’ye yardım için baÅŸvuracağını satın almış durumda. Ancak bu baÅŸvurunun Ä°spanya yerel seçimlerinden sonraya yani bu ayın son haftasına sarkabileceÄŸi dedikoduları piyasaların canını sıkacaÄŸa benziyor. Katalonya Bölgesi’nin bağımsızlık isteklerini daha güçlü sesle dillendirmeleri, merkezi hükümete ödedikleri vergileri azaltmak istemeleri hatta bir erken genel seçim çaÄŸrısı yapmış olmaları ve bunları çok sayıda Katalon’un katıldığı sokak gösterileriyle ortaya koymaları Ä°spanya BaÅŸbakanı Rajoy’un baÅŸvuruyu geciktirmesine yol açıyor.

Cuma günü piyasalar kapandığı sıralarda gelen Ä°spanyol stres testi sonuçları da Ä°spanya’yı bu haftanın “göstergesi” yapmaya devam edeceÄŸe benziyor. Test sonuçlarına göre Ä°spanyol bankalarının “kötü senaryoda” 59.5 milyar euroya (vergi istisnaları ve ötelemeleri devreye girdiÄŸinde 53.7 milyar euroya düÅŸüyormuÅŸ) ihtiyaç duyacağı hesaplanmış. Zaten zor; daha doÄŸrusu yüksek; borçlanan Ä°spanya’nın bu parayı nasıl ve hangi ÅŸartlarda koyacağı netleÅŸmiÅŸ deÄŸil. DiÄŸer yandan ispanyol bankalarından mevduat kaçışı da devam ediyor. GeçtiÄŸimiz hafta 2008 yılından bu yana en düÅŸük sevyesine inmiÅŸ bankalardaki mevduat. Kaçış sürdükçe stres testinde hesaplanan rakamların da artması kaçınılmaz olacaktır.

Grafikte de görüldüÄŸü üzere 10 yıllık ispanyol tahvilleri de bu durumu yansıtmaya baÅŸlamış durumda. ECB’nin III: BPP’si sonrasında yüzde 6.90’lardan 5.55’lere kadar gerileyen getiriler, geçtiÄŸimiz hafta yeniden yüzde 6’nin üzerine çıkarak 6.10 seviyelerine kadar yükseldi. Bu haftanın göstergesi Ä°spanyol 10 yıllık tahvil getirileri olacak. 6.40 seviyesi kritik. Önümüzdeki iki-üç hafta içinde bu seviye denenecek ya da geçilecek olur ise piyasalardaki tansiyon iyiden iyiye artacaktır .

Bu hafta PerÅŸembe günkü ECB faiz kararı ve Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verileri ile iÅŸsizlik verileri önemli. Geçen toplantıda yeni BPP ile birlikte bir faiz indirimine de gitmesini beklediÄŸim ancak faiz indirimi konusunda beni hayal kırıklığına ECB’nin faizleri indirmesi beklenmiyorum. Geçen sefer onca olumsuzluÄŸa raÄŸmen enflasyon endiÅŸelerini; sanki yüksekmiÅŸ gibi; öne süren ECB’nin bu kez bir faiz indirimine gitmesi sürpriz olur! 125 binlik artış beklenen ABD Tarım Dışı Ä°stihdam Verisi bu haftanın ikincil göstergesi olmaya aday. Cuma günü son çeyreÄŸin ilk hafta sonu kapanış seviyelerine ÅŸekil verecek bu veri önemli olacak.

PUROSUNU YAKTI, HALK SOKAÄžA DÖKÜLDÜ

Ä°spanya BaÅŸbakanı Mariano Rajoy’un BirleÅŸmiÅŸ Milletler toplantısı için gittiÄŸi New York’ta keyifle puro içerken görüntülenmesi ülkesinde olay yarattı. Görüntüler üzerine halk protesto için sokaÄŸa döküldü.

Euro gerileyecek

Gelelim bu haftanın kritik seviyelerine...

GeçtiÄŸimiz hafta 1.2940 ve devamında 1.2970’i geçemeyen euro , Ä°spanya “endiÅŸeleri” ile birlikte bu hafta kritik olan 1.2825 (200 günlük hareketli ortalama) seviyesini test edecektir. ECB’nin faiz kararı (olası bir faiz indirimi) ve Ä°spanya’nın 10 yıllık tahvil getirilerindeki muhtemel olumsuz geliÅŸmeler sonrasında euro bu seviyeyi kırarak önce 1.2740 ve ardından da 1.2660 seviyelerini test edebilir. Özellikle 1.2970 seviyesi yukarı kırılmadıkça bu ihtimal her geçen gün artacaktır!

Eurodaki gerileme piyasaların haleti ruhiyesini de olumsuz etkileyecek, hisse senetleri piyasalarında son iki haftadır yaÅŸanan aÅŸağı yönlü salınımı hızlandırabilecek! S&P Endeksi için de bu hafta kritik olacak. Özellikle dikkat edilmesi gereken seviye 1.410 seviyesi. Bu seviye aÅŸağı kırılmadıkça piyasalar için çok da fazla bir sorun gözükmüyor. Ola ki bu seviye kırılacak olur ise önce 1.380 ve ardından da 1.365 seviyesi önemli destek seviyeleri olacak.

GeçtiÄŸimiz haftayı çok da kritik bir seviyeden kapatan Ä°MKB 100’de bu hafta 65.675 seviyesi (50 günlük HO) önemli olacak. Bu seviye korunduÄŸu sürece 67.900 seviyesine kadar bir toparlanma görülebilir. Ancak bu seviyenin aşılması hayli zor. Hatta bu seviyeler gelinecek olur ise daha önceleri alınmış ancak satıl(a)mamış olan bazı poziyonların azaltılmasında fayda var! Zira geliÅŸmiÅŸ ülke piyasaalrında yaÅŸanabilecek bir geri çekilme, Ä°MKB’yi daha da “sert vurabilir”! Dikkatli olmakta fayda var!